本文摘要：矿业指数被称作仔细观察矿业发展现状和趋势的晴雨表。

矿业指数被称作仔细观察矿业发展现状和趋势的晴雨表。自2016年9月23日我国自律编成的矿业行业指数首次对外月公布并落成以来，迄今已慢半年。

矿业指数在实践中遭受了考验，并且逐步获得业界人士的尊重。在中国矿业报月发售并定期发布这套矿业指数之际，中国矿业报记者专程专访了专题研究矿业行业指数并参予编成这套指数的中国国土资源经济研究院资源经济管理研究室副研究员余韵博士，并就矿业行业指数研究、编成的背景、目的、编成方法、指数体系以及在实践中应用于的情况展开了专访。中国矿业报记者(下称“记者”)：用指数来研判行业的发展现状和趋势，是国际通行作法。

我们想要理解一下，余韵博士与研究团队要求研究矿业指数并立志做一套我国自律编成的矿业指数的想法是什么呢?中国国土资源经济研究院余韵博士(下称“余韵”)：行业指数兴起于1888年，几经初始发展、蓬勃发展、持续发展和创意发展等阶段。行业指数编成的理论基础是经济周期波动理论，其中还包括马克思主义政治经济学中关于经济周期的最重要阐述、熊皮特自保持内生周期理论、凯恩斯主义宏观经济学理论、基得兰德等实际经济周期理论等。

经济周期波动冲击因素亦即主要经济变量理论，还包括古典主义、货币主义、新的供给主义等。经济周期波动特征理论还包括基钦周期，朱格拉周期，库兹涅茨周期和康德纳季耶夫周期以及厉以宁短周期、中周期和长周期等时间类型;经济周期波动的非对称性特征;谷值与峰值。当前，国内外与矿业涉及的行业指数主要有：美国地质调查局有色金属工业指数、钢铁指数、铜指数、铝指数、非金属指数，加拿大能源可持续发展监测评价指标体系;国内的行业指数有中国宏观经济景气行业指数，中国经济产业景气指数，国务院发展研究中心行业景气监测平台等。从国内的行业指数来看，虽牵涉到矿业行业，但要么是包括于宏观经济指数之中，要么是矿业行业中某个单一的微观指标，且基本上没具体完全一致指数的范围。

因此，长期以来，中国矿业研究者在研究行业现状和趋势时，皆提到国际涉及公司编成的指数。而从国内有数的行业指数来看，矿业行业指数要侧重解决问题完全一致指数数据缺陷问题。

例如，GDP是研究经济周期波动的最重要指标，但我国GDP缺乏月度核算资料，而季度GDP也就是指1994年才开始公布的，数据的时间长度受限。鉴于上述情况，编成一种既还包括我国矿业行业整体而又涵括矿业各子行业的矿业行业指数，使指数结果更加合乎我国矿业实际，是一件创新性的研究工作。

记者：据我们理解，余博士与团队积极开展的矿业行业指数编成专题研究，是中国地质调查局的地质调查工作项目，能无法请求你简要地讲解一下这个项目和这个指数?余韵：2013年至2015年，我们中国国土资源经济研究院分担和已完成了《最重要矿产资源市场监测与综合评价》(中国地质调查局地质调查工作项目，编号：12120113093200)项目的研究，在此基础上对矿业行业指数编成展开专题研究，构成了以中国数据居多的矿业行业指数，也是基于我院长期以来对矿业经济形势追踪和分析的结果。中国国土资源经济研究院编成的中国矿业行业指数，是一个以矿业研发环节为主体、以最重要矿产供需为中心、以市场价格和景气程度为密切相关的需要及时客观地体现矿业市场系列指标变化趋势的综合指标数值。

中国矿业行业指数需要体现矿业景气程度，以稀缺性、战略性、关键性为特征的最重要矿产资源市场动态，矿业经营态势，以及矿业行业宏观调控的实际效果;需要及时掌控矿业市场中的出现异常性、苗头性、动向性等新问题，并对矿业发展趋势展开预测和研判;需要为资源管理部门大力应付市场新的变化、引领矿产勘查研发总量和结构调整等方面获取决策承托;同时，为矿业企业生产经营决策或挂钩等方面获取参照依据。在研究编成矿业指数过程中，除了获得国土资源部、中国地质调查局的天下无敌反对外，这一成果还获得了国家信息中心、中科院、社科院和中国指数研究院有关专家的反对。记者：矿业指数的编成比较复杂，而除了糅合，国内外又没现成的或相似的东西可以“当作”。

能无法请求余博士详尽地讲解一下中国矿业行业指数的编成方法?余韵：行业指数的的编成主要有蔓延指数法和制备指数法等基本方法，指数编成和运算过程中牵涉到时间序列分解成与季节调整、快速增长循环与趋势分解成、时差涉及分析等数学、经济学和统计学方法。制备指数法是编成矿业行业指数的蓝本。

本研究基于涉及的经济学原理，糅合美国全国经济研究局和美国商务部的制备指数方法(Composite Index，CI)，融合我国矿业行业实际情况，借以编成我国的矿业行业指数。制备指数是仔细观察矿业发展和最重要矿产资源市场变动轨迹的数量标识。其中，先行指数(Leading Index)，亦称领先指数，是体现矿业行业市场态势的早期信号，是可以预测未来矿业行业市场波动趋势的指标。

完全一致指数(Coincident index)，亦称实时指数，是可以实时体现当前矿业行业市场态势的敏感性指标，不伴随将来的变迁，而只回应正在再次发生的情况。迟缓指数(Lagging index)，相对于矿业周期波动进程，其特点是在指标的时间上变得迟缓，一般来说，指标的峰值或谷值比矿业周期波动的峰值或谷值迟缓若干个月。制备指数的关键是“制备”或“综合”，并有三个显著特点：一是体现周期波动过程的整体性;二是考虑到周期影响因子的关联性;三是分析周期波动方式的复杂性。

周期波动是通过一系列矿业经济活动来传送和蔓延的，任何一个变量本身的波动过程都足以代表矿业行业市场整体的波动过程，因而对矿业周期波动的辨别无法意味着依赖某个单一的影响因素，为了准确测量我国矿业行业市场波动状况，必需综合考虑到生产、消费、投资、贸易、财政、金融、企业经营、低收入等各领域的综合变动及相互影响。矿业周期波动变化是一个多侧面、多过程经济活动的综合体，很难用一个单项经济时间序列全面解释其波动和变化的全貌。

同时，经济活动的复杂性又要求了矿业经济各部分的运动经常不完全一致，从而又给确认基准转折点带给很大的艰难。目前，一般来说的作法是自由选择一组最重要的经济指标，这两组指标被指出其波动与矿业发展周期大体上完全一致，能够从有所不同的侧面体现矿业行业市场的周期变化。美国、日本、经济合作与发展组织等以工业生产指数为基准值，但我国没公布工业生产指数，所以本研究使用月度产值指标作为矿业行业指数的基准指标。

中国经济归属于快速增长型经济，矿业行业大部分指标的绝对值快速增长且增长率波动，但考虑到2011年以来有部分指标经常出现胜增长率，所以本研究以快速增长循环为基准分析矿业行业景气波动。同时，对矿业发展增长速度的分析使用类似于宏观经济的评价方式，其结果更加更容易解读。基准日期是指经济波动超过经济周期的高峰和低谷的时间点，即历史上周期波动的转折点日期。一旦基准日期确认，周期的持续期间、扩展和膨胀时间也就确认了。

所以，基准日期既是分析波动周期及波动来源的主要依据，又是确认经济变量相互之间时差关系的基准。总结我国矿业发展历程，改革开放初期是矿业行业周期波动的转折点，根据有数数据，本研究将1990年确认为矿业行业指数的基准年。记者：研究编成矿业指数，且要沦为一个行业的“晴雨表”、“风向标”，自由选择一套适合的指标体系至关重要。

请求余博士给我们讲解一下咱们团队在这方面的创意;还有，中国矿业行业指数的指标体系与别的或国外类似于指数较为，有什么与众不同的地方?余韵：的确，指标体系至关重要。指标是解释总体数量特征的概念。

指标一般由指标名称和指标数值两部分构成，反映事发物质的规定性和量的规定性两个方面的特点。矿业行业指数还包括三个方面的指标：一是需要精确体现矿业行业市场发展状态的完全一致指标;二是需要科学辨别矿业行业市场趋势的先行指标;三是需要原始期望矿业行业宏观调控效果的迟缓指标。谈及指数指标挑选，我们主要遵循以下几个原则：一是经济上的重要性原则。

所选指标在体现矿业行业市场发展状态和趋势上是尤其最重要的，在矿业行业市场发展某个环节某个领域某个方面具备代表性，指标汇入一起可以原始、系统、全面地叙述矿业行业市场的基本状况。二是统计资料上的充分性与及时性原则。

所选指标数据区间较长较完整、覆盖面大、可信度低。能如期定期地统计数据并不予发布，指数在发布后的1至2个月内即能用于。例如，GDP是最重要经济指标，但由于GDP只有季度数据，并不合适作为矿业行业指数的指标。

三是周期波动的对应性原则。所选指标的峰值、谷值不应与矿业周期波动基准日期的峰值、谷值有平稳的对应关系。

如果一个变量在扩展阶段和衰落阶段的展现出与总体经济不道德完全一致，称作顺周期指标;如果一个变量在扩展阶段和衰落阶段的展现出与总体经济不道德不完全一致，则称作反周期指标;如果经常出现有时顺周期、有时反周期的情况，解释这个变量没受到经济周期的影响，那就指出这个指标是非周期的，非周期经济指标无法作为矿业行业指数的指标。除此之外，还可以利用几种常用的方法如K-L信息量分析、交叉涉及分析、聚类分析、峰谷对应法等分析检验出有先行指标、完全一致指标或迟缓指标。

四是周期波动的要素性原则。矿业行业指数包括着标识月份或季度时间序列的四种波动要素，亦即长期趋势要素、循环要素、季节变动要素和点状要素。矿业行业指数编成过程，就是分析长期趋势要素、去除点状要素、了解循环要素、调整季节变动要素的过程，也可以说道就是指要素应从，探寻矿业周期波动规律的过程。

按照这样几条原则，我们就可以检验和奠定指数指标。指标检验确认是矿业行业指数编成的关键性、奠基性、前提性工作。本研究按照专家意见展开指标总统大选，从基本数据库2万多条数据中检验出有160个经济指标(这些研究数据源于国家统计局、国土资源部、国家海关总署等国内机构)。

然后展开要素经济学、数据统计资料来源、矿业指标相关性分析，确认第二批36个指标;最后确认10个指标(表格1)。一是主要矿产品产值指数，所指的是在一定时间内生产出来的主要矿产品的产值，是矿业行业指数的基准指标;二是主要矿产品价格，所指的是主要矿产品同货币互相交换比例的指数，或者说价格是主要矿产品价值的货币展现出;三是主要矿产品库存量，所指的是仍未销售的矿产品;四是主要矿产品进口量，所指的是通过国际贸易将境外矿产品输出到本国的数量;五是矿业主营业务收益，所指的是企业证实的销售商品、获取劳务等主营业务的收益;六是矿业固定资产投资已完成额，所指的是矿业以货币形式展现出的在一定时期内修建和购买固定资产的工作量以及与此有关的费用;七是矿业股票指数，所指的是在证券交易所上市的矿业股票价格指数;八是订购经理指数(PMI)，所指的是一个国际上标准化的综合指数，由五个蔓延指数即新订单指数、生产指数、从业人员指数、供应商仓储时间指数、主要原材料库存指数权重而出;九是货币和定货币(M2)，所指的是用来体现货币供应量的最重要指标;十是发电量，所指的是电力系统所有发电机组实际收到的电能的总和。

在基准值的挑选中，中国矿业行业指数与国家统计局宏观经济指数和美国USGS初级金属工业指标大致相同，皆使用生产方面的指标作为基准值。与国家统计局宏观经济指数相比较，矿业行业指数提到国家统计局公布的PMI、M2和发电量等指标。但国家统计局宏观经济指数只包括M2，没搭配PMI和发电量以及其他牵涉到矿业的指标。

这解释：一方面，矿业行业指数与国家统计局宏观经济指数密切相关;另一方面，矿业行业指数主要反映矿业的特点。中国矿业行业指数与美国USGS初级金属工业指标相比较，在指标自由选择上不存在一定程度的差异。美国USGS初级金属工业指标，除价格和M2以外，多是基于古典循环的水平值序列;中国矿业行业指数指标基于快速增长循环的快速增长指标，皆计算出来指标的快速增长并展开季节调整(表格2)。

中国矿业行业指数企图传达矿业仅有产业链的状况，更加侧重于矿产资源研发环节，泛指采掘业、采选业，企图顾及研发环节上游的地质勘查，但数据较难提供，所以将矿业研发环节作为矿业行业指数的主体。对于研发环节的下游，有两个方向的考虑到：一个是产量;一个是下游产品，因而向下游的伸延依旧是矿产资源研发后转化成的产量。人力资本是夹住经济快速增长的最重要因素，但是数据较难提供。

另一个是价格数据，现有矿产品综合性价格数据较多，USGS使用初级金属价格指数快速增长，这个数据来自LME主要金属期货每日收盘价，USGS用一定权重展开制备后计算出来其快速增长。所以，糅合USGS的研究方法，搜集涉及价格指数后展开权重分配再行制备计算出来。记者：研究编成矿业指数，主要是为了实践中，为了在我国国家的矿业行业发展中普遍运用，从而以科学而权威的数据为行业的科学发展获取依据。

能否请求您谈谈中国矿业行业指数在研判当前矿业走势过程的空战意义或范例?余韵：本研究所界定的矿业，主要指规模以上工业企业指标中的矿产采选加工制造业，即煤炭开采和洗选业、有色金属矿采选业、黑色金属矿采选业、石油和天然气开采业。中国矿业行业指数监测和追踪研究成果指出，中国矿业发展与国家兴起如影伴，特别是在就是指2002年开始，中国矿业约经历了10年持续较慢向下发展的景气时期(2008年经济危机虽然对矿业发展导致一些波折性影响，但是迅速就声浪完全恢复)，以后2012年，中国矿业行业指数再度转入调整阶段，且整体正处于持续波动上行态势。2016年，煤炭、有色金属、黑色金属和油气行业指数翘尾声浪，让人们看见矿业发展周期性变化的新希望。

但因矿业转好动力显得严重不足，造成中国矿业行业指数先前上升力弱，从而转入没大升至大叛、基本稳定运营的平台时期。从目前数据来看，煤炭行业指数早已在120点稳住5个月，有色金属行业指数早已在171点稳住6个月，油气行业指数早已在115点稳住5个月。2016年10月至2017年1月黑色金属行业指数持续坐落于138点左右，2017年2月小幅上升2个点。

当前，全球石油供应基本平稳，可供小于欲。IEA数据表明，2016年全球供应为97百万桶/日，市场需求为96.6百万桶/日。

预计2017年较上年减少140万桶/日。2016年全球原油库存呈现出稳中有降态势。OPEC剩下生产能力持续6年上升，2016年高于2006~2016年平均量(2.3百万桶/日)。国内煤炭行业“三升三叛”，使变形的煤炭市场渐渐南北均衡。

“三升”是进口下降、价格下降、效益下降。一是进口量下降。2016年全国煤炭进口同比快速增长25.2%，2017年1~2月全国煤炭进口同比快速增长48.5%。

二是价格下降。2016年初环渤海动力煤价格指数为317，11月为607，下跌63.6%;11月后倒数14周大幅度上调;到2017年3月第三周价格指数又下降为606。不仅国内煤炭价格下降，国际煤价涨幅更大，如澳大利亚动力煤价格翻一番，炼焦煤价格翻两番。三是效益下降。

煤炭行业效益2011~2015年倒数4年上升，2016年煤炭企业利润大幅度下降，2017年2月又同比快速增长223.6%。“三叛”是国内煤炭市场需求上升、产量上升、投资上升。一是市场需求上升。

2016年，全国煤炭消费量上升4.7%;煤炭消费占到能源消费比重由64%降到62%。二是供应上升。2016年全国原煤产量上升9%。

2017年1~2月煤炭产量之后上升，同比上升1.7%。同时，煤炭铁路运输量、港口运输量上升。铁路运输量2016年同比上升4.7%。三是投资上升。

2016年全国煤炭固定资产投资上升24.2%，是倒数第5年上升。2017年1~2月煤炭采选业相同投资之后上升，同比上升21%。国内铁矿石消费、产量、进口和库存有所下跌，投资、增加值和行业效益有所上升。

2017年1~2月份，铁矿石消费量同比快速增长7.7%;产量同比快速增长15.3%;进口同比快速增长12.6%;2月末港口库存突破1.3亿吨。固定资产投资同比略降0.2%;增加值同比上升2.5%;2016年规模以上矿山企业构建主营业务收益同比上升7.7%，降幅较上年收窄13个百分点。国内有色金属各子行业分化完结，生产稳定运营，市场需求稳定增长，效益好于预期，但有效地投资上升。

2016年，十种有色金属产量同比快速增长2.5%。主要金属消费量皆有所快速增长，增长率从低到较低依序为：金属锂消费量同比快速增长17%;原生镍消费量同比快速增长10%;原铝消费量同比快速增长8.8%;精铜消费量同比快速增长6.1%;金属钴消费量同比快速增长3.7%;炼锌消费量同比快速增长3%;炼铅消费量同比快速增长1%。

有色金属采选业利润总额247.4亿元，同比快速增长9.4%。有效地投资倒数两年负增长，倒数5年增幅上升。2016年，有色金属固定资产投资上升7.3%。中国矿业行业指数表明，矿业调整阶段仍未完结，矿业发展稳中求进，正由常态向异化转化成。

尽管矿业发展依然正处于调整阶段，但矿业在整个国民经济中的基础地位依然没挽回。矿业发展稳中求进是宏观经济稳中求进的基本保障，矿业改革了解前进是全面深化改革的关键措施。在此期间，强化矿业转好动力至关重要。我们有理由坚信，供给外侧结构性改革的大大深化，“三去一叛一调补”措施的大大实施，终将有力推展矿业结构调整，更进一步强化矿业转好动力。

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